今年以來，赫伯羅特、達(dá)飛海運(yùn)、中遠(yuǎn)海運(yùn)等行業(yè)巨頭多次調(diào)升運(yùn)價，航運(yùn)公司業(yè)績被市場看好，A股市場航運(yùn)板塊持續(xù)走強(qiáng)。截至6月7日，Wind航運(yùn)指數(shù)今年以來累計上漲超30%，中遠(yuǎn)?？亟衲暌詠頋q逾79%，航運(yùn)板塊內(nèi)多只個股今年以來獲得北向資金加倉，一季度獲得公募基金增持。

　　分析人士表示，多重因素影響下航運(yùn)費(fèi)率上升，直接利好航運(yùn)公司，A股市場航運(yùn)板塊因此受益。碼頭擁堵帶來的運(yùn)價上行具備持續(xù)性，航運(yùn)公司全年業(yè)績有望進(jìn)一步上修。

　　行業(yè)巨頭紛紛漲價

　　今年以來，航運(yùn)價格持續(xù)上漲。

　　據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)，截至2024年6月7日，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)（綜合指數(shù)）報3184.87點(diǎn)，與上期相比漲140.10點(diǎn)；中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)報1592.57點(diǎn)，與上期相比漲6.5%。今年以來，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)（綜合指數(shù)）和中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)均大漲。

　　行業(yè)方面，今年以來均有過多次漲價的航運(yùn)行業(yè)巨頭們近日再度宣布提高海運(yùn)價格。例如，6月4日，達(dá)飛海運(yùn)官網(wǎng)發(fā)布公告，自2024年7月1日（裝貨日期）起，直至另行通知，對從亞洲至美國的所有類型集裝箱征收旺季附加費(fèi)，最高3840美元。赫伯羅特日前發(fā)布公告，2024年6月6日起，從亞洲和大洋洲到南非的旺季附加費(fèi)生效，并將提高從遠(yuǎn)東（包括大洋洲）到北歐和地中海的旺季附加費(fèi)，征收標(biāo)準(zhǔn)為1000美元/標(biāo)準(zhǔn)箱。此外，馬士基6月1日起對從亞洲到遠(yuǎn)東至南美洲西海岸、中美洲和加勒比地區(qū)的冷藏集裝箱征收旺季附加費(fèi)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為20英尺集裝箱1000美元，40英尺集裝箱2000美元。中遠(yuǎn)海運(yùn)日前也宣布，6月15日至6月30日，調(diào)漲遠(yuǎn)東到北美FAK費(fèi)率。

　　中遠(yuǎn)海控日前表示，今年以來全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，集運(yùn)市場貨運(yùn)需求呈現(xiàn)增長態(tài)勢。近期，隨著歐美市場需求穩(wěn)步攀升，市場呈現(xiàn)出貨轉(zhuǎn)旺跡象，疊加繞行導(dǎo)致的市場有效運(yùn)力減少，使得市場裝載率保持滿載狀態(tài)，即期市場運(yùn)價提升較明顯?？傮w來看，今年1月至5月中旬CCFI（中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)）均值同比增長22%。

　　中銀證券交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師王靖添表示，本是淡季的海運(yùn)市場迎來漲價潮，整體來看，原因一方面是進(jìn)出口貿(mào)易較好助力集運(yùn)需求回升，另一方面是紅海局勢吸收新投放產(chǎn)能，新船交付導(dǎo)致的運(yùn)力增加影響被邊際抵消。

　　集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨連創(chuàng)歷史新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，6月7日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨繼續(xù)上漲，主力合約最高至4739點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高，收報4728.2點(diǎn)，上漲3.67%。今年以來集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨累計漲幅達(dá)超過190%。4月以來，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨在4月2日、4月19日、4月26日、5月9日、5月13日等多個交易日單日漲幅超過10%。

　　從主導(dǎo)集運(yùn)期貨價格的因素來看，主要集中在宏觀政策和情緒、班輪公司調(diào)價策略、地緣局勢等方面。

　　國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示：“近期在需求端不斷增加的推動下，現(xiàn)貨價格伴隨航司的多輪推漲逐步上行，驅(qū)動集運(yùn)期貨價格大幅上漲?！?/p>

　　一德期貨宏觀經(jīng)濟(jì)分析師車美超表示，在全球港口擁堵愈發(fā)嚴(yán)重的影響下，短期運(yùn)力供應(yīng)短缺或進(jìn)一步加深，迫使運(yùn)價繼續(xù)上漲。據(jù)悉，5月主要交易的現(xiàn)貨費(fèi)率大幅上漲并未影響到長協(xié)費(fèi)率，6月這種情況有可能發(fā)生改變?，F(xiàn)貨即期訂艙價格與長協(xié)價格之間的較大價差，將增加承運(yùn)商優(yōu)先考慮高運(yùn)價出貨占比，也有部分貨代和托運(yùn)人為確保貨物按時出口，支付了額外的附加費(fèi)或更高的市場費(fèi)率。但無論哪種方式，預(yù)計6月在供需基本面改善前，仍會對高運(yùn)價形成一定支撐。

　　安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，近期紅海地區(qū)的地緣政治危機(jī)迫使大部分航運(yùn)公司選擇避開蘇伊士運(yùn)河而繞道好望角，這導(dǎo)致了運(yùn)輸時間延長和運(yùn)力相對不足，進(jìn)而大幅推動了運(yùn)價上漲。另外，如新加坡港等全球重要港口都面臨嚴(yán)重的擁堵問題，停泊延誤時間和積壓的集裝箱數(shù)量達(dá)到歷史新高，這也進(jìn)一步加劇了全球供應(yīng)鏈的緊張局勢，推動了運(yùn)價持續(xù)上升。

　　航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈公司受益

　　隨著行業(yè)巨頭紛紛宣布提高海運(yùn)價格，航運(yùn)公司業(yè)績預(yù)期也在不斷上調(diào)。如全球航運(yùn)巨頭馬士基6月3日就發(fā)布2024年業(yè)績上調(diào)公告，將全年息稅折舊及攤銷前利潤，從40億美元至60億美元上調(diào)至70億美元至90億美元，息稅前利潤從虧損20億美元至0美元上調(diào)至盈利10億美元至30億美元。而在5月2日，馬士基曾上調(diào)過一次業(yè)績預(yù)期。招商輪船、招商南油、中遠(yuǎn)海能等多家航運(yùn)板塊上市公司一季度業(yè)績均顯著增長。

　　市場層面上，今年以來A股市場航運(yùn)板塊持續(xù)走強(qiáng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，Wind航運(yùn)指數(shù)今年以來累計上漲31.30%，走勢遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。成份股中，中遠(yuǎn)海控今年以來漲逾79%，招商輪船、中遠(yuǎn)海能漲逾50%，招商南油、中谷物流、中遠(yuǎn)海特漲逾30%。資金面上，截至6月6日，今年以來北向資金加倉中遠(yuǎn)?？爻?0億元，加倉中遠(yuǎn)海能超5億元，加倉中遠(yuǎn)海特、招商南油超2億元。

　　據(jù)國聯(lián)證券統(tǒng)計，今年一季度，公募基金對航運(yùn)板塊增持明顯，中遠(yuǎn)海能、招商輪船被公募基金增持幅度靠前。

　　對于航運(yùn)板塊，劉巖表示，航運(yùn)費(fèi)率上升直接利好航運(yùn)公司，A股市場航運(yùn)板塊因此受益，股價出現(xiàn)大幅上漲。從短期看，由于地緣政治危機(jī)和全球港口擁堵問題短期內(nèi)難以解決，航運(yùn)市場的供需緊張局勢估計仍將持續(xù)一段時間，因此上漲行情有望在相當(dāng)時間內(nèi)得到維持。但從中長期來看，隨著地緣政治問題未來趨于穩(wěn)定，全球供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)正常，以及未來新船下水?dāng)?shù)量增加等，航運(yùn)市場的供需關(guān)系可能會發(fā)生變化，屆時航運(yùn)費(fèi)率上漲的動力會減弱。

　　劉巖認(rèn)為，目前短期的風(fēng)險點(diǎn)主要還是在于紅海地區(qū)的地緣政治危機(jī)持續(xù)升級可能會進(jìn)一步加劇航運(yùn)市場的波動，給航運(yùn)公司帶來巨大的不確定性風(fēng)險。

　　天風(fēng)證券交通運(yùn)輸倉儲首席分析師陳金海表示，4月下旬以來，船舶繞航、停航、堵港，貨運(yùn)需求復(fù)蘇、旺季、搶運(yùn)等推動集運(yùn)運(yùn)價大漲，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上的集運(yùn)公司、多用途船公司、貨代公司、造箱公司或?qū)⑹芤妗?#xff08;記者 吳玉華 劉英杰）