金晶科技（600586.SH）TCO玻璃建設項目又傳來好消息。公告顯示，公司全資孫公司滕州金晶玻璃有限公司二線600T/D玻璃生產(chǎn)線升級改造為TCO玻璃產(chǎn)線項目于2023年9月8日成功點火。棗莊市委書記、市人大常委會主任張宏偉，連續(xù)六屆全國人大代表、金晶集團董事長王剛出席投產(chǎn)儀式。
　　TCO玻璃是一種通過高溫化學氣相沉積工藝將透明導電氧化物薄膜覆到浮法玻璃上的新型玻璃材料，具有透光性能好、電阻率低、化學機械性能穩(wěn)定以及抗酸堿能力強等優(yōu)點。主要應用于鈣鈦礦、碲化鎘及有機太陽能電池等薄膜電池領域。在光電幕墻顯示、智能變色玻璃、隔熱節(jié)能視窗、加熱防霧玻璃、電磁屏蔽視窗、氣敏元件等領域也有廣泛應用。因TCO鍍膜設備設計復雜，制備過程工藝控制難度大，所以被視為全球薄膜光伏行業(yè)的“卡脖子”技術，之前世界上僅有日本企業(yè)能夠掌握。
　　金晶科技通過十余年研發(fā)積累及超白玻璃領域技術沉淀，攻克工業(yè)化大面積鍍導電膜難題，成為中國第一家具備自主研發(fā)能力并成功實現(xiàn)TCO玻璃量產(chǎn)的企業(yè)。2022年，公司匹配鈣鈦礦電池用的第三代TCO玻璃產(chǎn)品下線，目前已為國內(nèi)幾家鈣鈦礦頭部企業(yè)的中試線穩(wěn)定供貨。
　　據(jù)悉此前，公司已具備2條年產(chǎn)1500萬平方米TCO玻璃生產(chǎn)線，本次滕州金晶TCO玻璃生產(chǎn)線技改升級項目的投產(chǎn)，將有助于進一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提高公司的綜合競爭力。該項目的主要產(chǎn)品為TCO玻璃，同時還可以提供在線LOW-E鍍膜節(jié)能玻璃、其他鍍膜類玻璃、原片玻璃等產(chǎn)品，產(chǎn)品主要定位于光伏領域上游以及節(jié)能領域。
　　鈣鈦礦太陽能電池作為第三代太陽能電池，具有高轉(zhuǎn)換效率、低成本等突出優(yōu)勢，也是未來光伏BIPV、電動汽車移動發(fā)電電源領域的明星材料。截至目前，協(xié)鑫光電、纖納光電、極電光能100MW產(chǎn)線已建成投產(chǎn)，眾能光電、無限光能、脈絡能源、光晶能源等多廠商已開啟100MW產(chǎn)線建設，預計2023年年底建成。此外，纖納光電、協(xié)鑫光電、極電光能等廠商多條GW級產(chǎn)線籌備中，市場預測，2025年起有望進入產(chǎn)量高速增長階段。
　　據(jù)公司介紹，2022年10月，金晶科技與鈣鈦礦電池龍頭杭州纖納光電簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，作為其主要供應商，纖納光電未來若每增加1GW鈣鈦礦電池產(chǎn)能規(guī)劃，則金晶需配套不低于500萬平米/年的TCO玻璃產(chǎn)能。此外，協(xié)鑫光電高度認可公司TCO導電玻璃質(zhì)量及快速迭代能力，雙方有意通過加強技術交流，早日實現(xiàn)鈣鈦礦GW級產(chǎn)線建設。
　　近年來，金晶科技加快在綠色能源、綠色建筑賽道上的建設步伐，已與包括美國FirstSolar以及隆基、協(xié)鑫等在內(nèi)的國內(nèi)外眾多龍頭光伏組件廠建立了合作關系。除了此次滕州金晶TCO玻璃生產(chǎn)線的點火，金晶科技馬來西亞有限公司投資建設的600t/d薄膜光伏組件玻璃生產(chǎn)線（二期）于今年5月18日成功點火，并于并于6月底產(chǎn)品成功下線，預計年產(chǎn)太陽能玻璃近3000萬平方米。
　　截至2023年6月30日，金晶科技馬來西亞公司總資產(chǎn)16.86億，凈資產(chǎn)7.20億，上半年實現(xiàn)銷售收入2.63億，實現(xiàn)凈利潤2524萬元，下半年馬來西亞雙線開始運行業(yè)績貢獻有望更加明顯。寧夏金晶的光伏玻璃產(chǎn)線良品率穩(wěn)步提升，在今年上半年實現(xiàn)了營業(yè)收入3.74億元和凈利潤1329.73萬元，成功扭虧為盈。
　　投產(chǎn)儀式上，公司表示，滕州金晶TCO光伏導電玻璃生產(chǎn)線，是中國建材聯(lián)合會確定的中國玻璃行業(yè)“碳達峰”技改示范線，也是2021年山東省重大項目——金晶智能制造LOW-E節(jié)能玻璃產(chǎn)業(yè)鏈項目的重要組成部分。項目按照中國建材聯(lián)合會“節(jié)能降碳”能源評審要求，加大了先進適用的低碳高效節(jié)能技術和裝備的應用力度，加強了節(jié)能低碳關鍵共性技術、前沿引領技術的研發(fā)應用，采用了全新國際先進冷端堆垛系統(tǒng)和窯爐保溫節(jié)能系統(tǒng)，優(yōu)化了金晶原有TCO玻璃生產(chǎn)線的工藝結(jié)構(gòu)布局，為探索建材行業(yè)碳達峰實施方案的有效途徑積累了經(jīng)驗。
　　廣發(fā)證券研究認為，公司持續(xù)推進玻璃產(chǎn)業(yè)高端化，聚焦綠色能源。高端化主要在于兼顧晶硅組件以及薄膜、鈣鈦礦組件的光伏玻璃，光伏玻璃業(yè)務成為新的增長極。作為國內(nèi)TCO導電膜玻璃龍頭企業(yè)，金晶科技在產(chǎn)能、技術、客戶等方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，國內(nèi)具備中試線能力的碲化鎘、鈣鈦礦客戶均已確認公司TCO產(chǎn)品性能，并建立了商務關系，靜待需求放量。因此維持金晶科技“買入”評級，參考可比公司，給予公司2023年PE為25x，對應合理價值11.81元/股。