同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，已有22家醫(yī)藥上市公司披露了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中18家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比超80%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)處于基本面向上、長(zhǎng)期發(fā)展路徑清晰的大周期。過去5年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥公司研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)加大，收入增長(zhǎng)和扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)均弱于研發(fā)增長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)處于持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中。從2023年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)即將迎來(lái)研發(fā)收獲期，醫(yī)藥公司收入增長(zhǎng)和扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)有望跑贏研發(fā)增長(zhǎng)，釋放轉(zhuǎn)型升級(jí)的紅利。

　　四公司預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)超100%

　　“公司核心產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片一線治療適應(yīng)癥納入國(guó)家醫(yī)保目錄后，銷售持續(xù)放量，營(yíng)業(yè)收入整體有較大幅度的增長(zhǎng)。同時(shí)由于公司銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，規(guī)?；?yīng)逐漸顯現(xiàn)，各項(xiàng)成本費(fèi)用率受益于規(guī)模化效應(yīng)而逐步降低，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)?！卑λ狗Q，得益于上述原因，預(yù)計(jì)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.49億元，同比增長(zhǎng)160.52%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.97億元，同比增長(zhǎng)636.61%。

　　隴神戎發(fā)日前披露2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4300萬(wàn)元至4800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)168.38%至199.58%。報(bào)告期內(nèi)，公司中成藥及物流配送等板塊呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)公司持續(xù)強(qiáng)化成本管控，降本增效，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　昊海生科預(yù)計(jì)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3億元至3.3億元，同比增長(zhǎng)85.47%至104.02%。昊海生科稱，報(bào)告期內(nèi)，隨著外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售情況平穩(wěn)恢復(fù)并持續(xù)向好，各產(chǎn)品線尤其是玻尿酸產(chǎn)品的銷量、收入與上年同期相比均有顯著增長(zhǎng)。

　　基于主產(chǎn)品布洛芬原料藥、右旋布洛芬原料藥產(chǎn)品市場(chǎng)需求增加；布洛芬相關(guān)制劑產(chǎn)品市場(chǎng)需求增加；由于美元升值導(dǎo)致匯率變動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)有正向影響，亨迪藥業(yè)預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)為1.3億元-1.6億元，同比增長(zhǎng)65.5%-103.69%。

　　此外，哈藥股份、特寶生物、上海凱寶和貴州三力4家公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比增幅上限為超60%。其中，特寶生物預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)為3.4億元到3.8億元，同比增長(zhǎng)69.66%到89.62%。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司積極開拓市場(chǎng)，深化核心產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透。同時(shí)，隨著乙肝臨床治愈理念的不斷提升和科學(xué)證據(jù)的積累，派格賓的市場(chǎng)需求不斷增加，公司營(yíng)業(yè)收入和盈利水平持續(xù)增長(zhǎng)。

　　持續(xù)加大研發(fā)投入

　　艾力斯日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司上半年研發(fā)投入為1.32億元。其中，費(fèi)用化研發(fā)投入為1.13億元，主要是公司新開展的諸如EGFR 20外顯子插入抑制一線治療、EGFR罕見突變一線治療等臨床項(xiàng)目的新增投入；資本化研發(fā)投入為1906萬(wàn)元，主要是購(gòu)買上海和譽(yù)生物醫(yī)藥科技有限公司的新一代小分子表皮生長(zhǎng)因子受體酪氨酸激酶抑制劑在中國(guó)區(qū)域許可權(quán)的新增投入。

　　艾力斯表示，未來(lái)幾年，公司會(huì)繼續(xù)圍繞伏美替尼的適應(yīng)癥拓展、新一代EGFR的引進(jìn)以及新靶點(diǎn)新分子藥物的開發(fā)等加大投入，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年研發(fā)投入會(huì)進(jìn)一步增加。

　　諾思蘭德和康樂衛(wèi)士?jī)杉冶苯凰绢A(yù)計(jì)前三季度續(xù)虧。但值得一提的是，兩家公司都在積極布局創(chuàng)新藥，多個(gè)核心產(chǎn)品處于III期臨床階段。其中，康樂衛(wèi)士一直致力于創(chuàng)新疫苗的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，公司的疫苗產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚無(wú)疫苗產(chǎn)品上市銷售。公司合計(jì)擁有10個(gè)重組人用疫苗在研項(xiàng)目，其中三價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗（女性適應(yīng)癥）和九價(jià)HPV疫苗（男性適應(yīng)癥）均已進(jìn)入III期臨床，十五價(jià)HPV疫苗已取得國(guó)家藥監(jiān)局的臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書。公司在國(guó)內(nèi)率先啟動(dòng)了九價(jià)HPV疫苗（男性適應(yīng)癥）臨床試驗(yàn)，有望填補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空白。

　　諾思蘭德日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露，公司核心產(chǎn)品“重組人肝細(xì)胞生長(zhǎng)因子裸質(zhì)粒注射液”NL003潰瘍臨床試驗(yàn)已完成全部入組，在今年12月完成全部隨訪，后續(xù)安排統(tǒng)計(jì)分析及注冊(cè)文件整理，預(yù)計(jì)2024年第二季度提交申報(bào)。靜息痛臨床試驗(yàn)計(jì)劃2023年內(nèi)完成全部受試者入組，之后6個(gè)月的隨訪觀察期結(jié)束后開展統(tǒng)計(jì)分析及新藥上市申請(qǐng)相關(guān)籌備工作。

　　板塊性價(jià)比和安全邊際高

　　機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥板塊普遍較為看好。交銀國(guó)際認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊性價(jià)比和安全邊際較高，一方面各類利空因素基本已經(jīng)出凈，企業(yè)銷售端已出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的跡象；另一方面，四季度的醫(yī)保談判仍是一個(gè)重要的行業(yè)層面催化劑，后續(xù)藥品和耗材集采的實(shí)際影響理應(yīng)有限。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，目前行業(yè)處于政策、估值、業(yè)績(jī)?nèi)氐撞?#xff0c;建議在今年四季度加大對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的配置，看好短期手術(shù)量受到影響，四季度之后業(yè)績(jī)有望快速恢復(fù)的骨科手術(shù)耗材企業(yè)；短期招標(biāo)采購(gòu)進(jìn)度受到影響，有望于四季度到明年一季度逐步恢復(fù)的醫(yī)療設(shè)備龍頭企業(yè)；疫情影響逐步消退、回歸常規(guī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯的ICL、疫苗、低值耗材企業(yè)等。

　　華金證券認(rèn)為，政策中長(zhǎng)期鼓勵(lì)創(chuàng)新藥，將不斷推動(dòng)醫(yī)保支付向有臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥傾斜，當(dāng)前估值背景下，醫(yī)藥指數(shù)具有反彈的動(dòng)能。國(guó)產(chǎn)GLP-1企業(yè)的研發(fā)進(jìn)展將進(jìn)一步催化減重個(gè)股表現(xiàn)，建議關(guān)注GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭個(gè)股。