6月26日,中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“船舶協(xié)會(huì)”)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2023年1月份至5月份全國造船完工1647萬載重噸,同比增長(zhǎng)15.4%;承接新船訂單2645萬載重噸,同比增長(zhǎng)49.5%;截至5月底,手持船舶訂單11799萬載重噸,同比增長(zhǎng)15.5%。
《證券日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份致電船舶配套設(shè)備制造企業(yè)常熟市國瑞科技股份有限公司,公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示:“近期公司訂單比較飽滿,產(chǎn)能利用率能夠達(dá)到70%,預(yù)計(jì)年內(nèi)收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。”
酷望投資高級(jí)投資經(jīng)理王成陽在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,受多重因素影響,一段時(shí)期以來運(yùn)價(jià)持續(xù)走高、航運(yùn)公司經(jīng)營情況大幅改善,帶動(dòng)了本輪船舶制造業(yè)周期性改善。同時(shí),按照大部分船只壽命為20年估算,船舶訂單量將在2027年前后逐步達(dá)到頂峰,預(yù)計(jì)未來幾年船舶制造需求將持續(xù)釋放,行業(yè)景氣度也會(huì)迎來改善。
三大因素推高行業(yè)景氣度
具體來看,船舶協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,1月份至5月份,48家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)造船企業(yè)造船完工1612萬載重噸,同比增長(zhǎng)17.2%;承接新船訂單2526萬載重噸,同比增長(zhǎng)48.3%;8家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)船用柴油機(jī)制造企業(yè),生產(chǎn)各類中低高速柴油機(jī)共計(jì)6362臺(tái),與去年同期基本持平,完成功率634.9萬千瓦,同比增長(zhǎng)29%。
東高科技投研學(xué)院副院長(zhǎng)劉飛勇向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,船舶制造是典型的周期性行業(yè),由于船舶的壽命和生產(chǎn)排期緣故,會(huì)因?yàn)楣┬桢e(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)明顯波動(dòng)。本輪波動(dòng)是需求周期、船齡替代周期、環(huán)保公約三大因素共同作用的結(jié)果。
“需求周期方面,自2020年以來,全球航運(yùn)供應(yīng)鏈體系受到影響,航運(yùn)價(jià)格持續(xù)飆升,各國航運(yùn)公司盈利快速增加,購買新船意愿強(qiáng)烈,疊加船只技術(shù)迭代,中國船廠的競(jìng)爭(zhēng)力今非昔比,單位預(yù)估造價(jià)低于國外平均水平,因此很多國外企業(yè)紛紛來中國簽訂造船合同。如4月6日,某頭部企業(yè)與法國簽訂建造16艘超大型集裝箱船訂單?!眲w勇進(jìn)一步表示,從船齡替代周期看,隨著船齡的增加,維護(hù)、維修成本會(huì)上升。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)顯示,目前全球船隊(duì)20年以上船齡的船舶運(yùn)力占比為8.7%,15年以上船齡的船舶運(yùn)力占比達(dá)到21.8%。以艘數(shù)計(jì)算,20年和15年以上的占比分別高達(dá)39%和49.9%,船舶老齡化明顯。假設(shè)船舶更新替換周期為20年,最近一次船舶交付量高點(diǎn)是2011年,距今已有12年,再根據(jù)目前船廠排產(chǎn)情況看,有些訂單甚至已經(jīng)排到了2028年,因此當(dāng)前處于船舶更新替換需求的上行階段。此外,在環(huán)保政策方面。過去十余年,航運(yùn)碳排放呈明顯上升趨勢(shì)。國際海事組織IMO提出航運(yùn)業(yè)碳減排行動(dòng)計(jì)劃,目標(biāo)于2050年實(shí)現(xiàn)碳減排50%,目前,隨著IMO一系列降低船舶碳排放的法案推進(jìn),將會(huì)加速目前市場(chǎng)上的舊船淘汰。在環(huán)保要求下,國際海運(yùn)行業(yè)環(huán)保壓力正在加大,中長(zhǎng)期帶來更多更新?lián)Q代需求。
排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華補(bǔ)充稱:“從供給角度來看,全球造船業(yè)經(jīng)過之前去產(chǎn)能后,活躍造船廠數(shù)量大幅下降,企業(yè)訂單逐漸充裕,疊加國內(nèi)造船企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升,國際訂單持續(xù)流入,國內(nèi)船舶制造行業(yè)正在進(jìn)入到景氣度提升周期。”
有企業(yè)搶跑新能源船舶賽道
值得關(guān)注的是,受需求持續(xù)釋放帶動(dòng),A股市場(chǎng)船舶制造板塊(按申萬行業(yè)分類)2023年第一季度整體經(jīng)營情況比較理想。Choice數(shù)據(jù)顯示,板塊內(nèi)11家上市公司中有5家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng);9家實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長(zhǎng)。
同時(shí),《證券日?qǐng)?bào)》記者還了解到,多家板塊上市公司對(duì)年內(nèi)經(jīng)營情況持樂觀態(tài)度。據(jù)船用鏈及附件制造商亞星錨鏈相關(guān)負(fù)責(zé)人透露,目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況比較不錯(cuò),產(chǎn)能比年初有所增長(zhǎng),“作為船舶配件企業(yè),公司的訂單增長(zhǎng)存在一定的滯后性,但目前訂單簽訂情況已經(jīng)十分理想?!?/p>
上述國瑞科技相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示,預(yù)計(jì)年內(nèi)公司收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),但是利潤(rùn)能否有所提升尚不能確定,主要是由于目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈,“不過公司正在拓展一些新的業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)這一問題,比如制造新能源船或高端船舶,新能源船主要是混合動(dòng)力(電機(jī)+柴油機(jī))。”
船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈年內(nèi)會(huì)否維持景氣度走高?王成陽表示,船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)周期一般滯后船價(jià)/訂單周期2年至3年,因此今年是2020年至2021年那波集裝箱船訂單潮利潤(rùn)兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn),年內(nèi)利潤(rùn)景氣周期仍會(huì)對(duì)造船企業(yè)業(yè)績(jī)形成有力支撐,疊加今年新增訂單繼續(xù)大幅增長(zhǎng),將為接下來幾年的船企利潤(rùn)提供一定的指引。
劉飛勇表示,近些年全球船舶產(chǎn)能逐步收縮,活躍船廠數(shù)量大幅下降。全球船廠手持訂單量可以滿足未來3.5年的工作量,相較于2021年的2.7年進(jìn)一步提高。而相比造船訂單的快速增長(zhǎng),造船產(chǎn)能的擴(kuò)張卻較為緩慢,由于造船對(duì)地理、氣候和勞動(dòng)力等客觀條件要求很高,所以新增產(chǎn)能相對(duì)受限,船企議價(jià)能力提升,將支撐船價(jià)維持高位。
“目前我國主要船廠生產(chǎn)任務(wù)重,在手訂單量大,船廠長(zhǎng)期業(yè)績(jī)能得到有效保障,后續(xù)有望開啟‘量?jī)r(jià)齊升’模式,未來將顯著貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?!眲w勇說。
值得一提的是,A股市場(chǎng)船舶制造板塊估值持續(xù)拉升。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至6月26日收盤,板塊指數(shù)報(bào)1119.36,今年以來累計(jì)上漲39.78%。成分股中,中船科技、亞星錨鏈等個(gè)股漲幅居前。
王成陽表示,隨著行業(yè)需求加速復(fù)蘇,疊加持續(xù)上漲的船價(jià),有助于改善船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈上各賽道內(nèi)企業(yè)的盈利能力,板塊長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)凸顯,其中一些具備高端船型制造能力的企業(yè)及相關(guān)配套零部件企業(yè)更值得關(guān)注。
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