美國硅谷銀行和簽名銀行倒閉以來，引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。不僅華爾街股市遭受重創(chuàng)，世界大宗商品市場也受到拖累，特別是極為敏感的原油市場上周出現(xiàn)大幅下挫，市場猶如驚弓之鳥，何時止跌回穩(wěn)目前還很難說。

　　從3月17日收盤情況看，倫敦布倫特原油期貨收盤價為每桶72.97美元，當(dāng)周下跌近12%；紐約西德克薩斯中質(zhì)原油期貨收盤價為66.74美元，下跌13%。這是自2000年初以來最大的周跌幅。市場分析人士認(rèn)為，當(dāng)前投機氛圍濃厚，因為石油供求基本面沒有變化，繼續(xù)做空殺跌固然不智，但短期做多也要承擔(dān)消息面的未知風(fēng)險。市場屢屢反轉(zhuǎn)出乎意料，脆弱的油市遠沒有黃金市場那樣安全可靠。

　　為什么原油市場首當(dāng)其沖？原因在于石油歷來是最大宗的抵押品，銀行信貸一旦出問題，最先拋售跑路的就是原油期貨。一有風(fēng)吹草動，國際投機資金馬上就會離開石油衍生品市場。拋售浪潮很快波及原本看漲大宗商品行情的對沖基金，迫使后者跟隨拋售，拖累現(xiàn)貨石油基準(zhǔn)價格進一步走低。

　　那么，未來油價將怎樣運行呢？根據(jù)OPEC+預(yù)測，石油衍生品市場在一段時間內(nèi)還將保持動蕩狀態(tài)，預(yù)計到今年下半年供過于求的局面會有所改變，油價有可能恢復(fù)上漲勢頭。所以歐佩克目前還不太擔(dān)心油價過度下跌。特別是俄羅斯副總理諾瓦克和沙特阿拉伯薩勒曼親王會面商討穩(wěn)定油價，并稱中國石油需求的復(fù)蘇仍然是重要支柱，而且美國政府正考慮補充處于40年低點的戰(zhàn)略石油儲備。因此油價將得到重要支撐。

　　市場情緒可能是決定短期油價走勢的主要因素。不確定的是，世界經(jīng)濟恢復(fù)增長的前景并不牢靠，由此影響對石油的需求預(yù)期。國際能源署此前預(yù)測，世界石油需求在今年7月份至9月份期間每天將增加100萬桶，最后一個季度每天需求增長將超過150萬桶，預(yù)計今年全球石油總需求將創(chuàng)下歷史新高，達到每天1.02億桶?，F(xiàn)在的問題是，如果銀行業(yè)問題引起美國和歐洲經(jīng)濟衰退，那么全球需求也會進一步減弱。由此看來，短期原油市場還是看這場銀行危機怎么化解。

　　美國銀行業(yè)是否會出現(xiàn)連鎖崩盤，并發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，進而導(dǎo)致世界經(jīng)濟進入衰退？這是目前市場最大的擔(dān)憂。隨著瑞士信貸銀行爆發(fā)流動性危機，恐慌已經(jīng)蔓延到歐洲。

　　最新情況是，美國聯(lián)邦存款保險公司已經(jīng)托管硅谷銀行，另外11家美國銀行同意向第一共和銀行存入300億美元，暫時穩(wěn)住了陣腳，避免其股價崩盤。美政府一再保證說美國銀行系統(tǒng)穩(wěn)健安全，但銀行業(yè)的問題仍在發(fā)酵。瑞士信貸銀行將被瑞銀集團以極低價格收購，但約160億瑞士法郎的AT1債券將減記至零，意味著債券投資者反而成為第一批“犧牲品”。

　　世界各地投資者都在密切觀察美國和歐洲銀行業(yè)的最新動向，市場情緒依然脆弱。由于美國救助措施及時到位，很大程度上避免了市場恐慌蔓延。美聯(lián)邦存款保險公司迅速采取行動為存款提供擔(dān)保，美聯(lián)儲向需要資金的銀行提供貸款，有助于解決美國銀行以及外國銀行在美國分行的流動性相關(guān)風(fēng)險?？傮w而言，目前還不至于過分擔(dān)心類似之前國際金融危機爆發(fā)的危險，但硅谷銀行突然倒閉給世界金融業(yè)帶來的沖擊波仍不能小覷。作為40年來專注于硅谷和初創(chuàng)企業(yè)的上市銀行，其迅速倒閉尤其令風(fēng)險投資界感到不安，并使大量相關(guān)氣候領(lǐng)域科技初創(chuàng)企業(yè)陷入危機。

　　也許最進退維谷的要算美聯(lián)儲了。今年2月份美國消費者價格指數(shù)仍在穩(wěn)步上漲，其抗擊通脹的斗爭現(xiàn)在卻因兩家地區(qū)性銀行的倒閉而變得復(fù)雜。按照美聯(lián)儲緊縮計劃，至少還要加息兩次后再看通脹情況決定后續(xù)利率政策?，F(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲會考慮銀行業(yè)的困境，同時要避免經(jīng)濟硬著陸。

　　所以，在某種程度上，當(dāng)前油價表現(xiàn)與石油市場的基本面無關(guān)，更多地取決于這場銀行業(yè)危機能否順利度過，市場信心能否得以恢復(fù)。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：翁東輝）