2022年9月1日，復(fù)星國(guó)際有限公司（香港聯(lián)交所股份代號(hào)：00656，簡(jiǎn)稱“復(fù)星國(guó)際”）及其附屬公司（統(tǒng)稱“復(fù)星”或“集團(tuán)”）8月30日發(fā)布2022年中期業(yè)績(jī)之后，高盛、摩根士丹利、大和資本、中金公司發(fā)表報(bào)告，一致給予“買入”或“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　中期業(yè)績(jī)顯示，上半年復(fù)星收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，全球化和科創(chuàng)持續(xù)發(fā)力，資金面保持穩(wěn)健，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，展現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的韌勁。雖然集團(tuán)上半年凈利潤(rùn)受到疫情沖擊、大宗商品原材料價(jià)格上漲以及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響出現(xiàn)下滑，但多家大行均認(rèn)為公司業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期，一致看好公司股票。

　　高盛在最新報(bào)告中重申對(duì)復(fù)星國(guó)際“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.2港元。高盛認(rèn)為，復(fù)星國(guó)際上半年收入仍然持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比上升18%，盡管健康和富足板塊盈利由于投資部分受到市場(chǎng)波動(dòng)造成同比下滑，但快樂(lè)板塊虧損明顯收窄，主要來(lái)自海外旅游業(yè)務(wù)強(qiáng)力復(fù)蘇。報(bào)告指出，復(fù)星堅(jiān)持投退平衡戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性充足，現(xiàn)金和負(fù)債率保持穩(wěn)健，同時(shí)主動(dòng)管理流動(dòng)性以及債務(wù)成本，并于近期與工行、匯豐兩大銀行的深化合作等，凸顯信用指標(biāo)管理優(yōu)勢(shì)，也在市場(chǎng)中可以抓住潛在投資機(jī)會(huì)。高盛因此認(rèn)為復(fù)星國(guó)際近期股價(jià)屬于歷史低位，股價(jià)潛力較高，繼續(xù)給予買入評(píng)級(jí)。

　　摩根士丹利表示，雖然復(fù)星國(guó)際上半年凈利潤(rùn)下降，但完全符合預(yù)期，重申對(duì)其買入（Overweight）評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.4港元。該行指出，復(fù)星的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，現(xiàn)金充裕并錄得上升。截至報(bào)告期末，公司現(xiàn)金及銀行結(jié)余及定期存款更增加了約人民幣210億元至人民幣1，176.5億元，完全能覆蓋其總合并債務(wù)的45%；總債務(wù)占總資本比率為56.8%，認(rèn)為集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)健。

　　大和資本（Daiwa Capital Market）也重申對(duì)復(fù)星國(guó)際“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.8港元。大和資本認(rèn)為復(fù)星國(guó)際的上半年業(yè)績(jī)與該行預(yù)期一致，并預(yù)期公司債務(wù)可持續(xù)優(yōu)化。截至報(bào)告期末，總債務(wù)占總資本比率為56.8%，集團(tuán)平均債務(wù)成本為4.5%，處于低位。該行預(yù)期復(fù)星的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)在2022至2025年將得以進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)期復(fù)星將可逐年穩(wěn)定有序的壓降債務(wù)，并拉長(zhǎng)債務(wù)久期，同時(shí)提高子公司向上的現(xiàn)金分紅，控制總部固定費(fèi)用，從而穩(wěn)步優(yōu)化集團(tuán)信用指標(biāo)。該行預(yù)期復(fù)星將繼續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)組合，擇機(jī)、有序處置“非戰(zhàn)略非核心”的資產(chǎn)，以夯實(shí)流動(dòng)性安全墊，應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)波動(dòng)。展望下半年，大和資本預(yù)期復(fù)星下半年凈利潤(rùn)按季度增長(zhǎng)（QoQ）將可有效改善，并預(yù)期2022年下半年凈利潤(rùn)可實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)約20%。此外，該行預(yù)期隨著市場(chǎng)投資情緒轉(zhuǎn)好，以及受益于復(fù)星多元業(yè)務(wù)組合及全球化布局，復(fù)星國(guó)際的業(yè)務(wù)將繼續(xù)展現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的韌勁，因此該行繼續(xù)看好復(fù)星國(guó)際股票并給予買入評(píng)級(jí)。

　　此外，中金公司也在報(bào)告中重申對(duì)復(fù)星國(guó)際“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.50港元。中金公司認(rèn)為復(fù)星國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，并指出復(fù)星不斷加強(qiáng)投退平衡管理，資金結(jié)構(gòu)改善、流動(dòng)性增強(qiáng)。上半年，復(fù)星完成減持青島啤酒股權(quán)，持續(xù)推進(jìn)投退平衡。中金公司認(rèn)為，復(fù)星退出的資產(chǎn)均為非核心二級(jí)市場(chǎng)持倉(cāng)，不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)架構(gòu)造成影響，并將優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、助力財(cái)務(wù)狀況強(qiáng)化。

　　8月30日發(fā)布的中期業(yè)績(jī)顯示，2022年上半年，復(fù)星總收入達(dá)到人民幣828.9億元，較2021年同期上升17.7%；企業(yè)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)達(dá)人民幣23.3億元，同比上升35.5%；科創(chuàng)投入達(dá)人民幣46億元，同比增長(zhǎng)21%。

　　復(fù)星一直深耕健康、快樂(lè)、富足、智造四大業(yè)務(wù)板塊，堅(jiān)守“讓全球家庭生活更幸?！钡氖姑?#xff0c;也是國(guó)內(nèi)少數(shù)既具備全球化運(yùn)營(yíng)與投資能力，又積累了深厚科技與創(chuàng)新能力的企業(yè)。復(fù)星的財(cái)務(wù)杠桿率總體保持平穩(wěn)、債務(wù)多幣種抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，負(fù)債久期穩(wěn)健，財(cái)務(wù)狀況健康。在8月31日舉行的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，復(fù)星國(guó)際管理層表示，觀察到進(jìn)入下半年后，得益于集團(tuán)長(zhǎng)期堅(jiān)持的深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，多個(gè)板塊企業(yè)的財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)指標(biāo)已經(jīng)迅速呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。