地方國企債務(wù)與流動性問題受到廣泛關(guān)注。2021年3月國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作的指導(dǎo)意見》，從完善監(jiān)測預(yù)警機(jī)制、分類管控資產(chǎn)負(fù)債率、開展債券全生命周期管理、依法處置違約風(fēng)險、規(guī)范債務(wù)資金用途等八個方面，指導(dǎo)地方國資委進(jìn)一步加強(qiáng)國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控工作。

　　6月30日晚7點，普華永道中國國企業(yè)務(wù)合伙人宋經(jīng)緯，普華永道中國企業(yè)融資與并購服務(wù)合伙人陳春，普華永道中國國企業(yè)務(wù)總監(jiān)李啟俊深度分享國企債務(wù)與流動性管理的經(jīng)驗，從融資優(yōu)化、債務(wù)風(fēng)險監(jiān)控、投資績效評價三個角度探討國企如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降增加流動性。本次活動在普華永道視頻號，《中國企業(yè)報》中企視訊全程直播，更多信息及視頻回放，請登陸普華永道中國官網(wǎng)“轉(zhuǎn)型力共創(chuàng)會”欄目。

　　國企融資管理三步法

　　越來越多的國有企業(yè)面臨業(yè)績壓力、債務(wù)壓力、流動性管理壓力，都在對內(nèi)提升管理、對外優(yōu)化融資。近年來，普華永道幫助交通、能源、地產(chǎn)、電力電網(wǎng)等領(lǐng)域的很多國有企業(yè)進(jìn)行流動性管理和融資落地，積累了不少經(jīng)驗。陳春總結(jié)出國企融資和流動性管理三步法：

　　第一步是全面診斷，對企業(yè)的負(fù)債、資產(chǎn)、現(xiàn)金流有個全面、系統(tǒng)的了解；

　　第二步是方案設(shè)計，其中債權(quán)融資要動態(tài)把握理解政策、市場和當(dāng)?shù)氐暮暧^金融環(huán)境，同時可以嘗試新的融資渠道，與股權(quán)融資主要包括處置非核心資產(chǎn)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，以及收購核心權(quán)益或資產(chǎn)；

　　第三步是實施落地，特別是針對股權(quán)融資，考慮到其非標(biāo)屬性更重，流程更復(fù)雜，博弈更曲折，國資監(jiān)管要求也更多，因此需要系統(tǒng)規(guī)劃和統(tǒng)籌推進(jìn)，尤其是關(guān)注如何打造更有吸引力的標(biāo)的，如何篩選和鎖定適合的戰(zhàn)略投資人，以及如何組織合法、合規(guī)且高效的流程。

　　構(gòu)建“1+N”債務(wù)風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控指標(biāo)體系

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在重拳治理國企債務(wù)危機(jī)，國有企業(yè)踐行“國企擔(dān)當(dāng)”的同時如何應(yīng)對背后的債務(wù)壓力和流動性壓力？普華永道對此提出以下建議，搭建以流動性風(fēng)險為核心的債務(wù)風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控指標(biāo)體系，實現(xiàn)對國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險的識別和長期監(jiān)控與防范。從企業(yè)的流動性風(fēng)險出發(fā)，將監(jiān)控延展到影響集團(tuán)整體債務(wù)風(fēng)險的各個領(lǐng)域，防控由于流動性風(fēng)險蔓延引發(fā)的集團(tuán)層面整體的債務(wù)風(fēng)險，從經(jīng)營、投資、融資等維度全面監(jiān)控償債能力和風(fēng)險應(yīng)對能力。

　　考慮到地方國企“一總部、多業(yè)務(wù)”板塊的架構(gòu)，需構(gòu)建集團(tuán)總部和業(yè)務(wù)板塊兩個層面“1+N”流動性和債務(wù)風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控指標(biāo)體系。在體系運(yùn)行較好的基礎(chǔ)上，通過搭建數(shù)字化預(yù)警監(jiān)控平臺，提高自動化和智能化水平，支撐風(fēng)險預(yù)警監(jiān)控的全流程運(yùn)行。

　　普華永道國企債務(wù)風(fēng)險預(yù)警數(shù)智監(jiān)控體系，能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)板塊“橫向到邊”重點業(yè)務(wù)全覆蓋，風(fēng)險領(lǐng)域“縱向到底”深挖風(fēng)險成因，具有時效性強(qiáng)、精準(zhǔn)度高、量化客觀、風(fēng)險持續(xù)跟蹤、明確指標(biāo)責(zé)任主體及充分利用現(xiàn)有業(yè)財數(shù)據(jù)等特點。

　　宋經(jīng)緯進(jìn)一步補(bǔ)充道，構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系時，首先要結(jié)合企業(yè)的實際情況，構(gòu)建符合企業(yè)特點的債務(wù)管理和流動性管理體系?？梢苑植酱罱w系，以點帶面，逐步實現(xiàn)全面覆蓋。在較好的管理基礎(chǔ)上，推進(jìn)信息化建設(shè)，實現(xiàn)智慧監(jiān)控智能監(jiān)督。

　　國有資本投資績效與財政預(yù)算績效評價

　　一直以來投資都是發(fā)展壯大國有資本，體現(xiàn)國有企業(yè)擔(dān)當(dāng)和經(jīng)濟(jì)壓艙石作用的重要手段。隨著國資監(jiān)管從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，投資評價也需要更規(guī)范、更專業(yè)、更強(qiáng)調(diào)投資績效和防范風(fēng)險。

　　李啟俊就如何提升國有資本投資績效評價工作價值與成效表達(dá)了自己的觀點，以終為始，提升評價工作專業(yè)性與質(zhì)量，清晰確定投資評價對象和主體，將制度建設(shè)評價作為起點與終點，拆解及還原投資目標(biāo)，并客觀和辯證看待投資結(jié)果；引入績效理念，以問效增效的原則多維度審視投資成效；建立科學(xué)的國有資本投資績效評價方法，綜合考慮國資監(jiān)管規(guī)定，國有資本投資活動特點以及投資績效要求。

　　因為國有資本投資中有相當(dāng)一部屬于國有資本經(jīng)營預(yù)算，屬于財政資金的范疇，李啟俊也分享了對財政預(yù)算績效評價的建議與實踐，把問效增效納入財政預(yù)算績效評價工作中。普華永道在財政績效評價工作中不斷探索，構(gòu)建以問效增效為導(dǎo)向的“政策、資金”全過程閉環(huán)評價方法，引入以“效”分類，以“類”評價的5E評價模型，從經(jīng)濟(jì)性、效率性、效益性、環(huán)境性、社會性五個維度建立對應(yīng)的評價指標(biāo)和評價標(biāo)準(zhǔn)。

　　李啟俊表示，要做好財政績效評價，除了掌握專業(yè)能力和評價方法外，關(guān)鍵還是時刻融入“什么是效果”、“如何更能體現(xiàn)效果”的理念，為財政預(yù)算部門以及財政管理部門出謀劃策，提供更好的方法和更優(yōu)的解。

　　普華永道堅持將國企改革發(fā)展與監(jiān)督作為關(guān)注和服務(wù)的重點之一，組建了跨地區(qū)跨專業(yè)的國企服務(wù)團(tuán)隊，為國有企業(yè)提供改革頂層設(shè)計，混改激勵、合規(guī)監(jiān)督與數(shù)字化等一攬子整合服務(wù)；在普華永道官方微信公眾號，專門開設(shè)了“國企改革觀象臺”專欄，堅持探討國企改革發(fā)展的重點難點問題；加強(qiáng)與各級國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及國有資本研究機(jī)構(gòu)合作，圍繞國企改革發(fā)展的關(guān)鍵命題提供建設(shè)性的思考。