2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，必須看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。2022年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。如何理解和應(yīng)對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的三重壓力，專(zhuān)家這樣說(shuō)。

一、面對(duì)需求收縮，要為“三駕馬車(chē)”保駕護(hù)航

構(gòu)成總需求的“三駕馬車(chē)”，就是消費(fèi)、投資、出口。

1.消費(fèi)

2021年的消費(fèi)增速放緩比較明顯，其中12月增速僅為1.7%，如果減去通貨膨脹，可以說(shuō)是沒(méi)有明顯增長(zhǎng)的。2022年1、2月，消費(fèi)增速也只有6.7%。在此情況下，我們都能感受到消費(fèi)所形成的壓力。對(duì)此，我們要對(duì)當(dāng)前影響消費(fèi)的因素進(jìn)行分析與掌握，再?gòu)恼呱线M(jìn)行有效針對(duì)和化解。當(dāng)前導(dǎo)致消費(fèi)增速下行的原因，是消費(fèi)能力的不足，還是消費(fèi)意愿的不足？如果是消費(fèi)意愿的不足，總體來(lái)講是比較好解決的；如果是消費(fèi)能力的不足，那么我們解決起來(lái)就要從長(zhǎng)計(jì)議了。

從目前的情況來(lái)看，這兩個(gè)方面的原因都有：

第一，消費(fèi)增速持續(xù)放緩明顯與消費(fèi)意愿不夠強(qiáng)烈有關(guān)系，其中一方面來(lái)自于當(dāng)前消費(fèi)能力上的一些局限，另一方面也與消費(fèi)場(chǎng)景、商品有一定的關(guān)系，比如好的產(chǎn)品不足、有沉浸體驗(yàn)的消費(fèi)場(chǎng)景不足等等。過(guò)去的家電下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)能家電等補(bǔ)貼政策，應(yīng)該改為由地方政府根據(jù)本地情況來(lái)主導(dǎo)落實(shí)。在全國(guó)層面，中央政府應(yīng)該主要做兩件事：一是支持新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣；二是支持新消費(fèi)場(chǎng)景的形成和商業(yè)圈、商業(yè)街區(qū)的改造升級(jí)，即以此為基礎(chǔ)使我們的消費(fèi)更有質(zhì)量、主動(dòng)性和驅(qū)動(dòng)性。

第二，消費(fèi)能力不足。盡管我們居民的收入和可支配收入都保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)，基本上與GDP增速保持同步，但是上述論調(diào)忽略了一個(gè)影響消費(fèi)支出的因素——家庭債務(wù)。很多家庭，一旦背負(fù)債務(wù)，就必須先償付債務(wù)后才能形成消費(fèi)支出，這就導(dǎo)致了消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的不足。

因此，如果要再提升消費(fèi)，需要做好兩件事情：一是推進(jìn)收入分配改革，二是加強(qiáng)對(duì)家庭債務(wù)的管理與引導(dǎo)。當(dāng)前對(duì)家庭債務(wù)進(jìn)行合理的管理和引導(dǎo)的關(guān)鍵，是做好對(duì)房貸的管理，既不能由不放松導(dǎo)致巨大風(fēng)險(xiǎn)，又不能完全放松使居民債務(wù)負(fù)擔(dān)再度快速上升。因此，必須要“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位”，“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。

2.投資

盡管2021年與2022年開(kāi)年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資是不錯(cuò)的，但是在房地產(chǎn)板塊、基建板塊以及供熱、供水、供氣、供電板塊上仍然存在一些問(wèn)題。2021年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速為4.4%，而其中11、12月份接近于零增長(zhǎng)，這可能會(huì)造成一些風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，比如金融體系進(jìn)入緊縮期等。對(duì)此，2022年要做好三個(gè)工作：一是保交付；二是去庫(kù)存，有效地保障和引導(dǎo)居住性需求；三是綜合性地保障居住性需求，比如購(gòu)房或租房?jī)煞N形式，最終實(shí)現(xiàn)老百姓更好地安居和房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康有序發(fā)展。

2021年，基建投資增速只有0.4%，其主要原因是對(duì)政府隱性債務(wù)進(jìn)行全面糾正和改革，使部分地方政府的融資平臺(tái)、公司等出現(xiàn)了一定程度的資金配套能力差、支持能力下滑的問(wèn)題，導(dǎo)致很多基建項(xiàng)目未能按照預(yù)期的目標(biāo)來(lái)進(jìn)行開(kāi)工和投入。2022年，要對(duì)地方政府的隱性債務(wù)進(jìn)行重大調(diào)整，就是既要嚴(yán)格限制新增隱性債務(wù)，又要允許靈活管理存量隱性債務(wù)，以此為基礎(chǔ)來(lái)為新年度正常的固定資產(chǎn)投資掃清障礙、提供支持。同時(shí)，對(duì)于政府的融資平臺(tái)、公司的新發(fā)債務(wù)，我們不能使之再形成新的政府隱性債務(wù)，但在出現(xiàn)債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)沉重的問(wèn)題時(shí)，我們可以為融資平臺(tái)、公司提供一定程度的便利和支持條件。

2021年，我國(guó)供電方面存在一些區(qū)域限電或?qū)Α半p碳”目標(biāo)轉(zhuǎn)型過(guò)急的問(wèn)題，導(dǎo)致一定程度上的企業(yè)虧損或政策阻力。2022年政府工作報(bào)告指出，推動(dòng)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，完善減污降碳激勵(lì)約束政策，發(fā)展綠色金融，加快形成綠色低碳生產(chǎn)生活方式。在此基礎(chǔ)上，在供熱、供水、供氣、供電領(lǐng)域的正常投資活動(dòng)，在做好二氧化碳回收捕集工作的前提下，已經(jīng)可以如期開(kāi)展了。

3.出口

2021年的出口形勢(shì)向好，我國(guó)進(jìn)出口商品總額增長(zhǎng)21.4%。2022年的出口將面臨三個(gè)方面的重大挑戰(zhàn)：一是全球“宅”經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)將出現(xiàn)調(diào)整，許多居家形成的新需求會(huì)有所減少；二是全球產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)將會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)移給我國(guó)的賣(mài)方訂單減少；三是新的全球化浪潮出現(xiàn)了部分區(qū)域的內(nèi)向化特點(diǎn)，對(duì)外貿(mào)形成了新的挑戰(zhàn)。

對(duì)此，2022年，我國(guó)在出口領(lǐng)域安排了三大政策：一是出口信用保險(xiǎn)，即一定程度上解決外方支付款項(xiàng)困難的問(wèn)題；二是出口信貸，即通過(guò)買(mǎi)方信貸支持出口訂單的完成，最終擴(kuò)大出口；三是與更多國(guó)家締結(jié)雙邊或多邊條約，降低出口壁壘，擴(kuò)大出口便利性與市場(chǎng)規(guī)模。

二、面對(duì)供給沖擊，要給企業(yè)提供流動(dòng)性支持

供給沖擊，就是短期內(nèi)涉及面非常廣的商品或制度發(fā)生改變，導(dǎo)致企業(yè)成本全面持續(xù)大幅度上升，比如20世紀(jì)70年代末、80年代初美國(guó)較為嚴(yán)重的滯脹現(xiàn)象，即經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹并存。對(duì)于我國(guó)而言，供給沖擊主要表現(xiàn)在大宗商品價(jià)格的快速上漲，如動(dòng)力煤、鐵礦石等，給企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來(lái)較大壓力。面對(duì)生產(chǎn)成本的快速上漲、原材料價(jià)格的大幅度提高，企業(yè)采取的最主要的應(yīng)對(duì)措施有二：增加庫(kù)存與簽署長(zhǎng)期價(jià)格協(xié)議，然而這將導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)性的快速下降、庫(kù)存壓力的急劇提高。

可以說(shuō)，我們的供給沖擊是“三位一體”的，即成本上升、庫(kù)存壓力加大、流動(dòng)性壓力提高。2022年，我們一方面要做好保供穩(wěn)價(jià)的工作，另一方面也是更關(guān)鍵的，就是要給企業(yè)特別是小微企業(yè)提供流動(dòng)性支持。對(duì)于有效保障小微企業(yè)的流動(dòng)性并給予小微企業(yè)更多的資金支持，既要在金融市場(chǎng)上想辦法，又要從政府的角度來(lái)想對(duì)策，比如退返小微企業(yè)的增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵等。

三、面對(duì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，要給市場(chǎng)服下“定心丸”

預(yù)期減弱，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)預(yù)期減弱、盈利預(yù)期減弱、收入預(yù)期減弱等方面。對(duì)此，必須要對(duì)預(yù)期減弱的后果有所認(rèn)識(shí)，如導(dǎo)致低水平均衡，即在“三重壓力”下，市場(chǎng)讓經(jīng)濟(jì)走向增速較低、質(zhì)量較差并出現(xiàn)損害性調(diào)整的“平衡”。對(duì)此，盡管處于預(yù)期減弱的背景下，我們?nèi)匀灰七M(jìn)市場(chǎng)形成更高速度、更好質(zhì)量的平衡。

同時(shí)，我們還要對(duì)一些概念有所認(rèn)識(shí)：比如為什么經(jīng)濟(jì)增速必須要達(dá)到5.5%？因?yàn)?.5%是我們創(chuàng)造的新增價(jià)值，其中很大一部分要用于老百姓的消費(fèi)以及政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、采購(gòu)商品，并通過(guò)消費(fèi)來(lái)滿(mǎn)足政府的運(yùn)轉(zhuǎn)、公共服務(wù)的提供以及老百姓生活水平的提高、獲得感的增強(qiáng)，而剩余的部分還包括折舊（維護(hù)）與債務(wù)的利息償還。對(duì)此，如果我們每年創(chuàng)造的新增價(jià)值在減少，進(jìn)而使凈投資能力變?yōu)樨?fù)數(shù)，那么就進(jìn)入了所謂的“中等收入陷阱”。所以，我們必須要以10%的凈投資能力與GDP比值為警戒區(qū)間。

那么，誰(shuí)能夠創(chuàng)造新增價(jià)值？實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，我們不怕實(shí)體經(jīng)濟(jì)借錢(qián)，只要是用在了改造設(shè)備、提高工藝、創(chuàng)新產(chǎn)品等方面。也就是說(shuō)，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠創(chuàng)造出更多新增價(jià)值，我們就可以有效克服債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定。

今年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)：“今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。面對(duì)新的下行壓力，要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置?！备鞯貐^(qū)各部門(mén)都要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“解壓”。