近期，A股上市公司相繼開始披露中報預(yù)告，從已披露的中報預(yù)告來看，A股盈利周期仍處于磨底狀態(tài)，預(yù)告盈利較好的企業(yè)集中在兩個方向，其中一個方向為部分價格有支撐的上游資源品，例如有色、電力等行業(yè)。

實際上，上游資源品中報盈利預(yù)喜早在市場的意料之中。在制造業(yè)景氣度擴(kuò)張和市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期共振的背景下，今年上半年，雖然A股市場整體震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯，但多數(shù)的賺錢效應(yīng)仍集中在上游資源品云集的周期股方向。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，31個申萬一級行業(yè)中僅有8個年內(nèi)錄得正收益，其中以煤炭、石油石化、有色金屬為代表的資源周期板塊表現(xiàn)突出，今年以來漲幅分別達(dá)11.96%、7.90%、2.72%。

疊加近期美國勞工部公布的6月份美國就業(yè)市場及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國通脹降溫跡象持續(xù)，使得市場對于美聯(lián)儲9月開始降息的預(yù)期快速提升。這一宏觀背景，為資源品行情提供了強(qiáng)有力的催化劑。全球定價的大宗商品，如銅、石油等，在美元走弱的環(huán)境下往往表現(xiàn)強(qiáng)勢。同時，市場寬松預(yù)期的升溫也將刺激風(fēng)險資產(chǎn)的配置需求。降息會導(dǎo)致借貸成本預(yù)期下降以及經(jīng)濟(jì)需求預(yù)期上升，抗通脹屬性較強(qiáng)的大宗商品相關(guān)周期行業(yè)會提前反應(yīng)。從歷史數(shù)據(jù)來看，復(fù)盤2020年以來的美聯(lián)儲4次降息周期起點附近時間對應(yīng)的 A 股行業(yè)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，A股的周期行業(yè)在美聯(lián)儲降息周期中普遍表現(xiàn)較好。如2007年9月18日，美聯(lián)儲正式降息前3個月的時間里，申萬煤炭、有色金屬、鋼鐵分別上漲了70.90%、54.11%、53.90%，大幅領(lǐng)跑A股。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

伴隨周期資源品行業(yè)有望出現(xiàn)是上升投資機(jī)會，不少投資者會傾向于通過布局相關(guān)指數(shù)基金，以期獲得行業(yè)上漲的整體收益。民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)基金成立于2012年3月，擁有12年基齡，是目前國內(nèi)市場上唯一一只跟蹤中證內(nèi)地資源主題指數(shù)(000944.CSI)的公募基金。季報顯示，截至二季末，民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)A(690008)近一年、三年、五年凈值增長率分別為10.30%、21.43%、66.56%，同期業(yè)績在銀河證券標(biāo)準(zhǔn)主題指數(shù)股票型基金中分別排名3/129、3/84和4/30。?

風(fēng)險提示：指數(shù)表現(xiàn)不代表跟蹤該指數(shù)進(jìn)行投資的基金實際投資表現(xiàn)，基金過往業(yè)績及其凈值高低不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。