中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月16日訊?截至昨日，A股五大上市保險(xiǎn)公司2021年上半年保費(fèi)收入全部出爐。據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)在2021年1月1日至6月30日期間，累計(jì)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入約15301.34億元，同比微增0.64%。?

　　上半年，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4426億元、3415.28億元、4222.10億元、2231.86億元和1006.10億元，同比增幅分別為3.41%、1.93%、-5.17%、3.67%和3.85%。?

　　壽險(xiǎn)保費(fèi)持續(xù)承壓

　　2021年上半年，五大上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)保費(fèi)同比承壓，保費(fèi)增速持續(xù)放緩，并繼續(xù)保持“三升兩降”的分化態(tài)勢(shì)。?

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)5家壽險(xiǎn)公司分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4426億元、641.33億元、2702.18億元、1413.78億元和1006.10億元，同比增幅分別為3.41%、-4.61%、-3.72%、2.19%和3.85%。?

　　2021年上半年上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)增速逐月下滑，國(guó)泰君安研究員劉欣琦、謝雨晟認(rèn)為核心原因是在互聯(lián)網(wǎng)互助類產(chǎn)品、惠民保等教育的影響下客戶對(duì)保險(xiǎn)保障的認(rèn)知水平不斷提升，而保險(xiǎn)公司延續(xù)粗放式人力發(fā)展的模式下代理人銷售能力不足以滿足客戶提升的保險(xiǎn)需求，從而導(dǎo)致供需錯(cuò)配，代理人銷售難度加大。?

　　6月單月，除人保壽險(xiǎn)外，其余公司的壽險(xiǎn)保費(fèi)仍然承壓，人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽和太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速分別為28.2%、0.4%、-2.9%、-3.4%和-7.6%。?

　　劉欣琦、謝雨晟在研報(bào)中分析稱，人保壽險(xiǎn)主要得益于策略性擴(kuò)張躉交業(yè)務(wù)，單月長(zhǎng)險(xiǎn)躉交增速168.6%。新單方面，短期渠道人力規(guī)模下滑而產(chǎn)能提升尚不顯著，新單持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，其中中國(guó)平安6月個(gè)險(xiǎn)新單同比-12.4%（前值為-30.7%），中國(guó)人保長(zhǎng)險(xiǎn)新單期繳同比-14.7%（前值為-36.0%）。?

　　車險(xiǎn)保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)好于預(yù)期?

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，上半年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)“老三家”累計(jì)保費(fèi)收入4669.46億元，同比基本持平。其中，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2518.25億元、1333.13億元和818.08億元，同比增幅分別為2.52%、-7.50%和6.34%。?

　　劉欣琦、謝雨晟認(rèn)為，平安財(cái)險(xiǎn)預(yù)計(jì)受制于信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出清影響保費(fèi)端仍然承壓。?

　　上半年，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1207.55億元、890.15億元和446.42億元。具體來(lái)看，3家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)好于預(yù)期。上半年，太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)保費(fèi)增速同比分別為-6.9%、-6.9%和-7.8%。?

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，車險(xiǎn)方面，上半年上市險(xiǎn)企車險(xiǎn)保費(fèi)增速受綜改的負(fù)面影響好于預(yù)期，主要原因?yàn)?020年同期疫情低基數(shù)所致，預(yù)期全年車險(xiǎn)保費(fèi)增速邊際改善，重點(diǎn)關(guān)注保單質(zhì)量對(duì)綜合成本率的影響。?

　　東方證券股份有限公司研究員陶圣禹、唐子佩分析稱，商車費(fèi)改影響下，車險(xiǎn)總保費(fèi)仍為負(fù)增長(zhǎng)，但已呈現(xiàn)邊際收窄趨勢(shì)，預(yù)期隨著商改一周年的逐步臨近，保費(fèi)承壓將逐步改善，車險(xiǎn)行業(yè)四季度有望呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)維持高速增長(zhǎng)，認(rèn)為隨著居民風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)的激活與國(guó)際社會(huì)活動(dòng)的陸續(xù)有序開(kāi)展，非車業(yè)務(wù)有望成為財(cái)險(xiǎn)新的增長(zhǎng)極。?

　　保險(xiǎn)股被指超跌?

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，主題行業(yè)指數(shù)中，保險(xiǎn)指數(shù)上半年累計(jì)跌幅達(dá)23.75%。截至6月30日收盤，五大上市險(xiǎn)企總市值共計(jì)28171億元，較2020年末（35159億元）減少6988億元，跌幅達(dá)19.88%。?

　　上半年，股價(jià)跌幅最大的為中國(guó)平安，累計(jì)下跌24.71%；中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)人保股價(jià)跌幅分別為21.15%、20.80%、11.72%、9.74%。?

　　分析人士表示，今年上半年保險(xiǎn)板塊整體表現(xiàn)弱于大盤的原因包括多個(gè)方面，比如開(kāi)門紅銷售火爆使短期需求飽和，新單增長(zhǎng)乏力，規(guī)模增長(zhǎng)承壓；代理人質(zhì)態(tài)改善情況不及預(yù)期，高價(jià)值保單銷售受阻，價(jià)值增長(zhǎng)承壓；部分險(xiǎn)企處于改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，短期陣痛難以避免等。?

　　粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔認(rèn)為，供需兩端承壓是近期保險(xiǎn)板塊走勢(shì)較為低迷的主要原因，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊整體估值較低，繼續(xù)下行壓力不大。??

　　東吳證券指出，長(zhǎng)期來(lái)看，險(xiǎn)企的改革將逐步開(kāi)花結(jié)果，旺盛的康養(yǎng)需求也將支撐起行業(yè)的巨大空間，行業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債兩端有望迎來(lái)趨勢(shì)性改善。行業(yè)估值處于歷史低位，長(zhǎng)期配置價(jià)值優(yōu)異。??

　　華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司研究員張徑煒、徐康、洪錦屏表示，行業(yè)持續(xù)跑輸大盤，6月后有加速下挫趨勢(shì)，已經(jīng)明顯超跌。主要原因還是負(fù)債端業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，不及預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)各家中報(bào)業(yè)績(jī)也偏悲觀且對(duì)負(fù)債端拐點(diǎn)判斷存在不確定性。中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)面臨渠道、產(chǎn)品、投資各方面的變革，政策開(kāi)放和創(chuàng)新是打開(kāi)空間的關(guān)鍵。?