盡管美國對外宣稱，《外國公司問責(zé)法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計底稿的外國上市企業(yè)中，中國內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。美國媒體和市場分析人士也普遍認為，其主要針對在美上市的中國公司。

當(dāng)?shù)貢r間3月24日，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布最新公告稱，已通過《外國公司問責(zé)法案》（Holding?Foreign?Companies?Accountable?Act，HFCAA）最終修正案，并征求公眾意見。該法案要求，如果外國公司連續(xù)三年未能通過美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）的審計，將被禁止在美國任何交易所上市。

雖然據(jù)稱，該法案適用于所有在美上市的外國公司，但其中多個條款明顯針對中國赴美上市公司和已在美上市的中概股。

專業(yè)人士指出，法案將對中國企業(yè)赴美上市造成障礙。但市場也預(yù)期，這會加速中概股企業(yè)退市和赴港二次上市。

SEC落錘《外國公司問責(zé)法案》

據(jù)了解，美國上市公司聘用的境內(nèi)會計師事務(wù)所必須向PCAOB注冊并接受其審查。公開資料顯示，PCAOB是會計行業(yè)的自律性組織，它由PCAOB不同會員事務(wù)所的會計師組成，這些會計師要為PCAOB中的其他會員事務(wù)所進行年檢。該機構(gòu)接受SEC的監(jiān)管。

由于受到跨境監(jiān)管的限制，PCAOB難以審查部分美國上市公司聘用的境外會計師事務(wù)所的審計底稿。

為確保在對所有赴美上市公司聘用的會計師事務(wù)所審查上一視同仁，PCAOB從2005年起，對境外的會計師事務(wù)所進行審查，審查方式主要分為單獨審查（經(jīng)與會計師事務(wù)所所在地監(jiān)管機構(gòu)協(xié)商一致后由PCAOB自行審查）或聯(lián)合審查（簽署雙邊協(xié)議后由會計師事務(wù)所所在地監(jiān)管機構(gòu)進行審查，PCAOB對審查結(jié)果進行認可）。

截至2019年12月31日，PCAOB已對51個國家或地區(qū)的外國會計師事務(wù)所進行了審查。但全球范圍內(nèi)，仍有四個司法轄區(qū)的會計機構(gòu)PCAOB無法直接審查，即中國內(nèi)地和香港、法國和比利時。為進一步完善PCAOB全面監(jiān)督檢查的范圍，《外國公司問責(zé)法》應(yīng)運而生。

而SEC?3月24日的舉措，是該法案實施前的最后步驟。

美國國會網(wǎng)站顯示，《外國公司問責(zé)法案》的立法程序始于2019年3月28日。當(dāng)日，美國共和黨參議員約翰·肯尼迪正式提出該法案。

草案的最初版本顯示，該法案要求某些證券發(fā)行人確定其不受外國政府擁有或控制。具體來說，如果PCAOB因發(fā)行人聘請了不受委員會審查的外國公眾會計師事務(wù)所導(dǎo)致無法審核特定報告，發(fā)行人必須作出相關(guān)證明。此外，如果PCAOB連續(xù)三年無法審查發(fā)行人的公共會計師事務(wù)所，則將禁止發(fā)行人的證券在美國的交易所交易。

2020年5月20日，美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會一致同意將草案交付全體參議員表決，同日，參議院全體通過《外國公司問責(zé)法案》。

據(jù)悉，該版本與最初的草案相比有所修改，即如果PCAOB連續(xù)三年無法審查發(fā)行人的公共會計師事務(wù)所，則發(fā)行人的證券不僅不能在美國的交易所交易，還將禁止在其他渠道交易。

法案還規(guī)定，使用上述公眾會計師事務(wù)所準備審計報告的外國證券發(fā)行人必須在每個非審核年度對以下內(nèi)容進行披露：發(fā)行人注冊成立地的政府實體所擁有的公司股份占比，以及這些政府實體是否具有控制性財務(wù)利益。

2020年12月2日，美國眾議院口頭表決通過《外國公司問責(zé)法案》。法案內(nèi)容沒有實質(zhì)性或重大改動。同年12月18日，該法案由美國時任總統(tǒng)特朗普簽署后生效。

中概股或轉(zhuǎn)移陣地

盡管美國對外宣稱，《外國公司問責(zé)法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計底稿的外國上市企業(yè)中，中國內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。

去年12月，美國國會眾議院表決通過《外國公司問責(zé)法案》時，新華社就曾發(fā)文稱，雖然該法案稱適用于所有在美上市的外國公司，但美國媒體和市場分析人士普遍認為其主要針對在美上市的中國公司。

據(jù)美國媒體The?National?Law?Review報道，該法案是特朗普政府通過的一系列針對中美金融投資聯(lián)系舉措中的一個。此前，特朗普還頒布了一項行政命令禁止美國的個人或企業(yè)投資中國的軍工企業(yè)。

路透社認為，SEC此番通過特朗普時代的法案，目的是將所謂連續(xù)三年不符合美國審計標準的中國公司從美國證券交易市場移除。

上海市錦天城律師事務(wù)所律師洪一帆告訴《國際金融報》記者，該法案是對美國當(dāng)局監(jiān)督權(quán)的強化，雖然從條文上看，所有外國企業(yè)都是該法案的規(guī)制對象，但是要求公示公司的董監(jiān)高中是否有中國共產(chǎn)黨黨員、中國政府團體控制其股權(quán)的比例等的規(guī)定，顯然具有明顯的國家針對性。這給我國企業(yè)赴美上市的道路上鋪設(shè)了障礙。

“中概股企業(yè)將根據(jù)《外國公司問責(zé)法案》的要求披露更多的內(nèi)容，審計機構(gòu)為應(yīng)對監(jiān)管壓力，可能從嚴審計，嚴格的監(jiān)管對企業(yè)活動以及信息披露提出了更多的要求，企業(yè)必須花費更多成本滿足該法案要求，中概股公司在美發(fā)展將面臨重大挑戰(zhàn)?！焙橐环硎?。

美富律師事務(wù)所合伙人朱晨昊在接受媒體采訪時指出，如果最終不得不在美國退市，一些已在美國上市的中概股可能會考慮私有化，轉(zhuǎn)而在較為友好的司法管轄區(qū)（如中國香港和上海）重新上市。

事實上，自《外國公司問責(zé)法案》于2020年在美國國會通過后，在美上市的中概股已開始陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。截至3月24日，已有12家中概股成功在香港二次上市。中信證券早前發(fā)布的“2021年資本市場十大展望報告”更是預(yù)測，未來3年，香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

敦促美停止將證券管理政治化

針對美方舉措，中方多次敦促美方停止將證券管理政治化。

去年12月2日，中國外交部發(fā)言人華春瑩對美國國會眾議院表決通過法案一事表態(tài)稱，在資本市場高度全球化的今天，有關(guān)各方開誠布公地就加強跨境監(jiān)管合作、保護投資者合法權(quán)益等議題加強對話和合作才是解決問題的正道。我們堅決反對將證券監(jiān)管政治化的做法。我們希望美方能夠為外國企業(yè)在美國的投資經(jīng)營提供公平、公正、非歧視的環(huán)境，而不是想方設(shè)法設(shè)置種種障礙。

今年3月25日，華春瑩主持例行記者會，在回應(yīng)《外國公司問責(zé)法案》一事時，再次表示堅決反對。

華春瑩表示，美方此前頒布含有明顯歧視中國企業(yè)條款的所謂“外國公司問責(zé)法”，完全是對中國在美上市企業(yè)的無理政治打壓，嚴重扭曲美國自己一向標榜的市場經(jīng)濟基本準則，也剝奪了美國投資者和美國公眾分享中國企業(yè)發(fā)展紅利的機會，到頭來只會損害美國資本市場的國際地位，損害美國自身的利益。我們敦促美方停止將證券管理政治化、停止針對中國企業(yè)的歧視性做法，為包括中國企業(yè)在內(nèi)的各國企業(yè)在美國上市提供公平公正和非歧視的營商環(huán)境。

事實上，去年8月8日，中國證券監(jiān)督管理委員會就美國總統(tǒng)金融市場工作組發(fā)布《關(guān)于保護美國投資者防范中國公司重大風(fēng)險的報告》事宜答記者問時，也說明，中方從未禁止或阻止相關(guān)會計師事務(wù)所向境外監(jiān)管機構(gòu)提供審計工作底稿，中國證券監(jiān)管機構(gòu)迄今已向美國政權(quán)監(jiān)管機構(gòu)提供了多家在美上市公司的審計工作底稿。

證監(jiān)會認為，中國法律法規(guī)要求的實質(zhì)是審計工作底稿等信息交換應(yīng)通過監(jiān)管合作渠道進行，這才是符合國際慣例的通行做法。