提前轉(zhuǎn)型的健合集團正在全家營養(yǎng)賽道上不斷深入。3月26日，健合集團（1112.HK）公布2023年業(yè)績報顯示，報告期內(nèi)，實現(xiàn)營收139.3億元，同比增長9.0%；經(jīng)調(diào)整EBITDA22.2億元，增長12.4%。其中，中國市場表現(xiàn)搶眼，同比增長4.0%至99.7億元，占集團總收入71.6%。

從整體業(yè)務(wù)構(gòu)成看，雖然健合集團是從母嬰領(lǐng)域起家，但隨著全家營養(yǎng)深度轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進，營養(yǎng)補充品已成為集團增長的主要引擎，三大業(yè)務(wù)中的營養(yǎng)補充品1已實現(xiàn)快速增長30.0%，占集團總收入的60.4%，并持續(xù)推動利潤增長，尤其是旗下Swisse斯維詩全球年度銷售額突破10億澳元，這對于以嬰幼兒營養(yǎng)健康業(yè)務(wù)起家的健合來說，無疑是其長遠發(fā)展路上的重要轉(zhuǎn)折點。

在這背后是，健合集團提前對全家健康營養(yǎng)戰(zhàn)略的布局。有分析人士指出，隨著大健康時代的到來，人們的健康意識明顯增強，各種營養(yǎng)品類需求持續(xù)走高。健合根據(jù)趨勢變化對產(chǎn)品進行了技術(shù)創(chuàng)新，對于細分領(lǐng)域的產(chǎn)品進行了全面升級，構(gòu)建競爭壁壘，凸顯出強大的經(jīng)營韌性與長期競爭力。

Swisse增長迅速 營養(yǎng)補充品成增長引擎

在過去很長一段時間里，健合集團的年報中，一般會將嬰幼兒營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)（BNC）的表現(xiàn)放在首位，但這一次財報里，排在首位的卻變成了成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（ANC）。

這一變化雖小，但卻是一種新舊動能的輪動更替。

數(shù)據(jù)顯示，2023年健合集團的營養(yǎng)補充品業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過了奶粉業(yè)務(wù)，占集團總收入的60.4%。其中，成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)成為集團重要的業(yè)績來源，營收達61.4億元，同比增長34.1%，成為健合穿越行業(yè)周期，保持韌性增長的重要利器。

尤其是Swisse斯維詩表現(xiàn)最為搶眼，報告期內(nèi)，Swisse斯維詩中國市場實現(xiàn)同比增長37.4%，占集團ANC銷售額的66.0%。與此同時，Swisse斯維詩在澳新市場同比增長28.7%，成為健合穿越商業(yè)發(fā)展周期，保持韌性增長的一大密碼。

Swisse斯維詩一路高歌，與其對營養(yǎng)健康市場趨勢的精準把握息息相關(guān)。一方面，Swisse斯維詩抓住營養(yǎng)健康需求爆發(fā)機遇，通過旗下品牌Swisse PLUS、Swisse Me、Little Swisse，形成“Swisse 1+3”品牌戰(zhàn)略矩陣。另一方面，通過多方位互動觸達消費者心智，并啟動了品牌營銷3.0策略，引導(dǎo)消費者從品牌心智轉(zhuǎn)向品類心智，進一步增加與消費者的黏性。

此外，健合集團旗下的合生元嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)品、以及Solid Gold素力高與Zesty Paws快樂一爪寵物補充品也實現(xiàn)快速增長。報告期內(nèi)，健合集團BNC業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收59.1億元，嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補充品業(yè)務(wù)按年增長9.1%；寵物營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)（PNC）實現(xiàn)營收18.7億元，同比增長18.2%。

健合方面表示，未來，Solid Gold素力高將在中國市場繼續(xù)增加營養(yǎng)補充品品類，并將進一步完善在中國及美國市場的產(chǎn)品供應(yīng)布局；Zesty Paws快樂一爪也將繼續(xù)加碼布局全渠道，為健合的全家庭營養(yǎng)健康布局提供支持。

在業(yè)內(nèi)看來，目前，健合集團已經(jīng)完成了成人營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)單元（ANC）+嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)單元（BNC）+寵物營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)單元（PNC）的全家庭營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)布局，重新定義了從嬰幼兒、成年人到銀發(fā)群體的全家庭營養(yǎng)健康的創(chuàng)新模式。

消費升級帶動高端化趨勢??國際布局提速

隨著中國人口紅利放緩、市場競爭激烈等因素影響，嬰幼兒配方奶粉降幅進一步收窄，已從增量市場轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪渴袌?。因?#xff0c;高端市場正在成為頭部企業(yè)競相爭奪的主戰(zhàn)場，而角力的殺手锏便是高端大單品，以及支撐高端產(chǎn)品的配方、奶源以及技術(shù)研發(fā)。

2023年，健合旗下合生元進一步強化超高端牛奶粉品類布局。財報顯示，截至2023年12月31日，合生元7大嬰配奶粉系列通過國家市場監(jiān)督管理總局“新國標”認證，并順利完成全渠道過渡。

根據(jù)獨立研究數(shù)據(jù)提供商尼爾森數(shù)據(jù)顯示，合生元超高端嬰幼兒配方牛奶粉零售額占據(jù)市場份額12.4%，市場份額上升，排名第4位。

不僅如此，合生元加強嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)的國際化布局，在擴展法國藥房渠道份額的同時，在法國推出蘊含乳橋蛋白LPN及母乳低聚糖HMO的“Inostime”系列嬰幼兒配方奶粉。報告期內(nèi)，合生元有機嬰幼兒配方奶粉類別及羊奶在法國藥房渠道的市場份額分別為41.6%及41.9%。

在乳業(yè)專家宋亮看來，高端和超高端市場是龍頭企業(yè)必爭之地，首先這些企業(yè)需要高端產(chǎn)品提升利潤，因為運營成本在提高，同時資本市場對他們也提出了要求；其次，是頭部企業(yè)對品牌戰(zhàn)略的一個考慮，高端產(chǎn)品很大程度上能夠起到維護企業(yè)品牌形象的作用；第三，高端競爭主要集中在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，能否爭奪一席市場考驗著一個企業(yè)的研發(fā)實力，因此這也導(dǎo)致一些中小企業(yè)在高端市場的競爭中加速淘汰。